移动版

平煤股份:短期业绩下滑,待资产注入

发布时间:2013-08-23    研究机构:中山证券

煤炭价格下跌,拖累公司业绩。公司上半年实现原煤产量1758.93万吨,同比下降9.38%,精煤产量398.52万吨,同比增加15.69%。公司所在平顶山地区今年来焦煤及动力煤价格分别下降20%,38%,受此影响,公司上半年混煤销售均价为414.35元/吨,同比下降9.6%,精煤销售均价1008.94元/吨,同比下降25.88%。

公司内生增长动力不足,期待资产注入。公司未来内生增长主要来自首山一矿的投产,以及整合小煤矿的投产,预计2013-2015年产量分别为3900、4050、4250,内生增长动力相对不足。未来产能的增加有赖于集团资产的注入,集团目前拥有包括瑞平煤电在内的1000万吨产能及2000万吨在建待建产能,集团承诺未来将逐步注入上市公司。

短期焦煤价格或出现反弹。近期地产调控出现微调,上市企业融资开闸,一二线城市土地市场开始活跃,房企拿地积极性提高,未来投资增速将出现回升。且经济增速在短期内企稳,天气转凉后,下游基建项目开工进度将有所加快,在补库存需求带动下,焦煤价格有望延续反弹趋势,对公司三季度业绩形成利好。

盈利预测。预计公司2013-2015年EPS分别为0.34、0.38、0.45元/股,对应PE16.34、14.46、12.23倍,短期受业绩压力影响存在调整动力,可趁回调后关注。

风险提示:投资增速低于预期。

申请时请注明股票名称