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平煤股份:2012年实现净利润11.21亿元,同比衰退39.2%

发布时间:2013-02-21    研究机构:群益证券(香港)

平煤股份(601666)2012年营业收入221.69亿元,YOY-11.95%,实现归属上市公司股东净利润11.21亿元,YOY-39.2%.EPS0.475元。利润同比减少的主要原因:一是商品煤销量减少152万吨,YOY-4%,减少收入8.07亿元,;二是商品煤售价同比下降17.32元/吨,YOY-2.62%,减少收入6.45亿元;三是期间费用上升减少利润1.14亿元。

其中4Q单季度公司实现营收51.42亿元,同比衰退18%,实现归属上市公司股东净利1.78亿元,同比上涨26%,EPS0.075元,Q1,Q2,Q3分别实现EPS0.201元,0.151元.0.048元。

20124Q公司商品煤销量为1043万吨,YOY为+6.2%,商品煤价格为551.4元/吨,YOY-15.4%。虽然公司20124Q销量同比有所上升,但受整体经济环境影响,煤炭市场疲软,商品煤价格跌幅更大,总体导致20124Q营业收入同比下降18%。20124Q的利润同比上升26%,主要是由於2011年4Q平煤兼并重组煤矿劝退补偿款的支出较高,达2.09亿元。因此实际上公司的经营状况并未有明显改善。

从海关总署获悉,2013年1月份的煤炭进口数量3055万吨,同比增长56.3%,大规模的进口煤对国内煤炭供需结构将会造成进一步冲击,因此可能导致2013年的煤炭价格受到较大压力。

从目前的行业景气来看,行业依旧处於低位徘徊,并无明显好转趋势。预计公司2012年,2013年的EPS分别为0.475元,0.521元,对应的动态PE分别为18倍和17倍,维持持有建议。

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