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煤炭开采行业:煤企再次下调煤价,市场观望气氛浓厚

发布时间:2014-07-15    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:上周环渤海动力煤价格指数报收513元/吨,再跌6元/吨。目前南方气温回升,全国性高温天气来临,本周以来沿海电力集团耗煤水平也逐渐回升,但工业用电量不见明显增加,民用电量的增加拉动煤需力度有限。上周秦皇岛港煤炭调出量减少,煤炭库存在经过一周下降之后,再度增加。截至今日秦港库存仍高达730万吨。神华于9日再掀降价,其中神混1号495元,与5日价格相比低15;中煤10日决定,七月份的价格按照神华定制的月度最低价格执行。6月份中国煤及褐煤进口量2505万吨,同比增长12.28%;环比增长4.33%(+104万吨)。1-6月进口煤及褐煤1.6亿吨,同比增长0.9%。国外矿方并没有减产,而是通过降价来维持销量。然而近期神华等各大集团进一步降价之后,很多进口商因此暂停了业务,只剩下一些长协合同在执行。七、八月份煤炭进口量或将有所减少。目前看来市场整体仍处于供需失衡状态,煤企轮番降价使下游观望气氛浓厚,电厂库存虽有所下降却无补库存意愿。我们依然继续看好低估值、业绩稳定、高分红、一体化策略的煤炭龙头中国神华;并从中长期角度看好“煤炭、电力、油气”全方位战略布局的永泰能源。

1)港口煤价:环渤海动力煤本周下降6元/吨至513元/吨。大同优混下降7元/吨至540元/吨;山西优混下降5元/吨至500元/吨;山西大混下降3元/吨至440元/吨;普通混煤下降1元/吨至385元/吨;2)期货价格:焦煤期货活跃合约截至7月11日一周下降18元/吨至769元/吨;动力煤期货活跃合约上周下降0.4元/吨至492.6元/吨;3)港口煤炭库存:截至7月11日,一周库存上升18.20万吨至727.60万吨;截至7月11日,广州港库存为323.79万吨,较上周上升20.65万吨;4)重点电厂煤炭库存:截至6月20日重点电厂煤炭库存下降15万吨至7593万吨;5)国际煤价:截至7月11日ARA指数下降0.33美元/吨至72.62美元/吨;RBFOB指数下降1.57美元/吨至71.58美元/吨;NEWCFOB指数下跌0.94美元/吨至69.90美元/吨。截至7月9日BJ动力煤FOB价格上涨0.16美元/吨至71.06美元/吨;6)产地价格:潞安环能动力煤价格上涨25元/吨至430元/吨。恒源煤电焦精煤本周价格下降25元/吨至810元/吨。平煤股份(601666)动力煤本周价格下降5元/吨至380元/吨。中国神华烟煤末本周价格下降15元/吨至230元/吨。安源股份1/3焦精煤本周价格下降5元/吨至850元/吨;7)美元指数:截至7月11日美元指数下降0.09至80.19;澳元兑美元上涨0.0024至0.9389;8)流动性指标:M15月同比增速为5.7%;M25月同比增速为13.4%;截至2014年7月14日SHIBOR3个月利率为4.7461;SHIBOR1年为5.0000。

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