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煤炭开采行业:大秦线检修利好有限,传统淡季来临,动力煤难回升

发布时间:2014-04-02    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:上周环渤海动力煤价格指数跌幅继续收窄,下跌3元/吨至530元/吨,降幅有所收窄。本周国内动力煤由于大秦铁路即将启动淡季检修,下游用户补库需求逐步升温,秦港库存有所下降,截至3月31日一周下降56万吨至576.8万吨。产地方面, 部分地区煤价仍在下行,价格仍然弱势运行。3月27日,神华、中煤、同煤和伊泰集团四家企业的相关领导召开座谈会,就4月环渤海港下水煤炭价格进行协商。最后四家企业形成共识:一是稳住4月煤价,中煤和同煤达到调价条件的尽快与用户对接,保持价格稳定;二是尽量降低承兑比例。目前,在回款方面,神华集团情况较好,全部为现汇,中煤和同煤集团承兑比例分别约占40%和30%。近期大秦线检修即将开始,随着用户逐步补库存,预计秦港库存将进一步下降。但4、5月均处于相对用电淡季,随着气温回升,火力发电量逐步下降,电厂将进行机组检修,库存随所下降。短期看动力煤价格有望止跌,但难有大起色,我们继续强调寻找业绩较稳定、低估值、有注入预期的优质个股,重点推荐的标的是中国神华、兰花科创。

1)港口煤价:环渤海动力煤本周下降3元/吨至530元/吨;2)内陆上市公司所在地煤价:潞安环能动力煤价格下跌10元/吨至500元/ 吨;西山煤电4#焦煤本周价格下跌80元/吨至980元/吨;临汾焦煤本周价格下跌50元/吨至800元/吨;1/3焦精煤本周价格下跌50元/ 吨至700元/吨.;煤气化临汾焦煤本周价格下跌50元/吨至800元/ 吨;1/3焦精煤本周价格下跌50元/吨至700元/吨;二级冶金焦下跌60元/吨至940元/吨;平煤股份(601666)主焦煤本周价格下跌50元/吨至1030元/吨;昊华能源无烟末煤本周价格下跌80元/吨至700元/吨;山煤国际动力煤本周价格下跌10元/吨至500元/吨;盘江股份焦精煤本周价格下跌40元/吨至1020元/吨;3)港口煤炭库存:秦港截至3月30日库存下跌64.32万吨至573.71万吨;截至3月28日,广州港库存为335.4万吨,较上周上涨11.5万吨。4)重点电厂煤炭库存及可用天数:截至3月20日重点电厂煤炭库存下降50万吨至6975万吨;截至3月20日重点电厂库存可用天数维持18日。5)国际煤价:截至3月28日ARA 指数下跌1.15美元/吨至75.61美元/吨; RB FOB 指数下跌1.34美元/吨至73.10美元/吨;NEWC FOB 指数下跌1.03美元/吨至74.07美元/吨。截至3月26日BJ 动力煤FOB 价格维持74.9美元/吨;6)美元指数:美元指数上涨0.17至80.19; 澳元兑美元上涨0.03至0.9246;7)流动性指标: M1 2月同比增速为6.9%;M2 2月同比增速为13.3%; 截至2014年3月28日SHIBOR3个月利率为5.5000;SHIBOR 1年为5.0000。

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